移动版

紫江企业:包装业务快速发展,创投业务带来惊喜

发布时间:2011-09-27    研究机构:华泰证券

公司以包装业务为核心业务,另外还有房地产业务和创投业务,包装业务以PET瓶及瓶坯为主,包括皇冠盖和标签、喷铝纸及纸板、薄膜、塑料防盗盖、彩色纸包装印刷及塑料彩印、OEM饮料等。

国内软饮料市场平均每年保持着25%左右的增速,快速消费品的增长带动公司包装业务的稳步增长,公司作为细分行业的龙头公司,主要产品一直稳居较高的市场占有率,目前公司通过加大来料加工比例、与核心客户建立原料-产品价格联动机制来稳定毛利率。

公司薄膜业务将重点向工业用薄膜转型,目前已经研发出了锂电池用铝塑膜和PVDF 太阳能背材复合膜,目前处于客户认证阶段,由于这两个产品目前主要依靠进口,而国内需求增速较大,因此新能源领域材料是公司薄膜业务未来较大看点。

公司房地产开发别墅项目紫都*上海晶园位于佘山国家旅游度假区核心区域,目前在售为三期房源,受国家宏观调控的影响,该业务今年受影响较大。公司创投业务硕果累累,目前手头持有股权市值为3亿左右,公司还以现金方式投资6.75亿元参与组建中航民用航空电子有限公司,占该公司15%股权,公司未来的投资收益将显著提高。

预测紫江企业(600210)2011-2013年的EPS分别为:0.48、0.58、0.72元,紫江企业目前股价对应11-13年PE水平分别为11、9、7.2,公司目前股价被低估,考虑到公司14.4亿的总股本情况,而且短期房地产萎靡限制公司业绩的发挥,我们给予公司13X估值得到公司合理价格为6.23元,给予公司“推荐”的投资评级。

申请时请注明股票名称