紫江企业(600210.CN)

紫江企业:主业回暖 房地产业务助推公司业绩

时间:08-06-13 00:00    来源:天相投资

公司将受益于消费升级。作为快速消费品生产企业,人们生活水平的提高将在一定程度上影响公司的经营状况。04年以来,饮料行业的年复合增长率在15%-20%之间,高于同期的GDP增速。公司所生产的PET瓶子是饮料行业的上游产品,目前我国很多饮料制造商都与公司签订了长期合作关系。如公司占可口可乐、百事可乐在国内外采购量的40%,占统一国内外采购量的70%。公司在PET业务方面的发展战略是“与巨人同行”。

相信随着消费升级以及北京奥运会的召开,公司将受益于此。

房地产业务成为公司新的利润增长点。07年公司首次涉足房地产业务即实现了较好的业绩。07年房地产业务营业收入占比约为20%,净利润占比达到35%。公司投资的上海佘山别墅共为四期,目前二期已进入销售阶段。

据了解,二期共计预售62套别墅,现已成交20余套,而售价也由年初的38000元/平方米提升到45000元/平方米。我们预计,08年公司的房地产业务将给公司贡献3亿元的净利润,有望超过公司PET业务成为公司的主营业务。

盈利预测、投资建议与风险提示。考虑到公司所处行业的回暖以及公司房地产业务的良好发展态势,我们预计公司08、09年EPS分别为0.36元、0.48元。首次给与公司“增持”的投资评级。风险提示方面请投资者关注公司对大客户的维护以及房地产行业的景气度。