紫江企业(600210.CN)

紫江企业:业绩大幅提升 后期还有看点

时间:09-08-10 00:00    来源:第一创业证券

紫江企业(600210)今日公布2009 年半年报,公司09 年上半年实现营业收入2,362,347,901.78 元,同比下降9.45%;营业利润308,962,118.07 元,同比增长72.21%;净利润227,638,965.32,同比增长114.89%;每股收益0.158 元,同比增长113.51%;扣除非经常性损益后每股收益0.157元,同比增长112.16%。

成本和费用大幅下降驱使利润上升公司 09 年上半年营业收入并无增长,而利润大幅增长的重要原因在于营业成本的大幅下降使得毛利率大幅上升,同时公司加强管理,注意控制费用使得公司利润总额进一步提高,所以公司净利润才能同比翻番。

地产业务对利润贡献巨大公司房地产业务对公司业绩贡献较大,上半年公司房地产项目紫都上海晶园别墅取得了良好的销售成绩,营业利润将近1 亿元,净利润5000 万元,而根据我们在上海房地产交易市场上查询到的数据显示,公司截至6 月底已经销售别墅22 套,还有12 套在下半年结算。另据了解,公司预计下半年房地产方面能够维持良好态势,下半年房地产业务将继续为公司贡献巨额利润,全年预计能贡献2 亿元左右净利润。通过比较发现,尽管公司房地产业务占收入的比重并不大,但是占公司销售利润的比重却很大,09 年中报中地产收入占总收入的不到4%,但是却占了营业利润的将近16%。

盈利预测 预计公司全年业绩增长100%以上,后期地产项目将持续高增长,维持公司“推荐”评级。预计公司09、10、11 年EPS 分别为0.32元、0.45 元和0.64 元。